يدفع المستثمرون الأفراد ثمناً باهظاً بعدما اندفعوا نحو تجربة “بيتكوين” الكبرى التي يقودها مايكل سايلور، وفق تقرير صادر عن وكالة بلومبيرغ.
شهدت شركة “ستراتيجي”، التي كانت تُعتبر وسيلة للاستثمار في العملات المشفرة عبر سهم متداول في البورصة، تراجعًا حادًا في أسعار أسهمها بنسبة تجاوزت 60% من ذروتها الأخيرة، في ظل موجة هبوط واسعة تشهدها الأسواق المشفرة.
احتياطي لتخفيف المخاطر
أعلنت “ستراتيجي” يوم الإثنين عن تكوين احتياطي بقيمة 1.4 مليار دولار لتغطية توزيعات الأرباح ومدفوعات الفوائد المستقبلية. يهدف هذا الاحتياطي إلى تهدئة المخاوف من احتمال اضطرار الشركة إلى بيع بيتكوين إذا واصلت الأسعار الهبوط.
رغم ذلك، وقع الضرر بالفعل بالنسبة لكثير من المستثمرين، حيث هوت أكثر الصناديق شعبية المتداولة في البورصة والتي تتبع سهم “ستراتيجي”، وهي MSTX وMSTU، بأكثر من 80% منذ بداية العام.
هذا التراجع يضعها ضمن الأسوأ أداءً بين أكثر من 4700 صندوق متداول في البورصة الأمريكية، مباشرة بعد رهانات بيع غير معروفة ضد شركات تعدين الذهب وأسهم شركات أشباه الموصلات.
كما شهد صندوق MSTP، الذي أُطلق خلال ذروة موجة جنون العملات المشفرة في يونيو، تراجعًا مماثلًا، لتصل خسائر الصناديق الثلاثة مجتمعة إلى نحو 1.5 مليار دولار منذ أوائل أكتوبر.
اندفاع المستثمرين نحو صناديق بيتكوين
توجه المستثمرون الأفراد إلى هذه الصناديق بعدما أطلقت شركات مثل Defiance وTuttle Capital Management منتجات مضاعفة العائد تتبع أحد أبرز أسهم وول ستريت، والتي تُستخدم كبديل عن الاستثمار المباشر في بيتكوين.
ما بدأ كطريقة لتضخيم الرهانات على العملات المشفرة أصبح مثالاً على مخاطر استخدام الرافعة المالية وتقلبات السوق والمزاج العام، وما قد يحدث عندما يتجاوز التداول نطاق السيطرة.
تراجع كبير في نوفمبر
خلال نوفمبر الماضي، خسرت أسهم “ستراتيجي” 34%، بينما هبطت بيتكوين بنحو 30% عن مستوياتها المرتفعة في أكتوبر، وتُتداول حاليًا قرب 87 ألف دولار.
أغلق سهم “ستراتيجي” يوم الإثنين منخفضًا بنسبة 3.3% بعد أن سجل انخفاضًا يصل إلى 12% خلال الجلسة نفسها، فيما ارتفعت بيتكوين بنسبة 0.5% صباح الثلاثاء في لندن.
وقالت روكسانا إسلام، رئيسة أبحاث القطاعات والصناعات في TMX VettaFi:
“التراجع الأخير في بيتكوين وجّه ضربة قوية لسهم استراتيجي، والرهانات الممولة بالديون مثل MSTX وMSTU حوّلت ذلك إلى خسائر أكبر بكثير. الصناديق الممولة بالديون قد تبدو رائعة أثناء الصعود، لكنها تمحو المكاسب بسرعة عندما يتحرك التداول الأساسي في الاتجاه المعاكس.”
ردود الشركات
امتنعت Defiance عن التعليق، فيما لم ترد كل من Tuttle Capital وGraniteShares، المالكة لصندوق MSTP، على استفسارات البريد الإلكتروني.
مخاطر تقييم صافي الأصول
تتصدر قيمة “ستراتيجي” أمام حيازات بيتكوين المخاوف في مقياس mNAV (صافي قيمة الأصول السوقية)، الذي يقارن القيمة المؤسسية للشركة مع حيازاتها من البيتكوين.
انخفض هذا الهامش إلى 1.15، وهو مستوى يمثل منطقة خطر بحسب مسؤولي الشركة.
قال الرئيس التنفيذي فونغ لي في بودكاست: “الهبوط دون مستوى 1.0 قد يجبرنا على بيع بيتكوين للإيفاء بالتزامات المدفوعات، وإن كان على سبيل الملاذ الأخير”.
يغطّي الاحتياطي الجديد ما لا يقل عن 21 شهرًا من توزيعات الأرباح والفوائد، لكنه لم يكن كافيًا لوقف التراجع الأوسع أو لتخفيف المخاطر المتعلقة بالرافعة المالية واعتماد المستثمرين الأفراد.
إصدار أسهم جديدة وتأثيره
لتمويل حملة شراء البيتكوين، طرحت “ستراتيجي” أسهمًا عادية إضافية، وهي خطوة مثيرة للجدل لأنها تُضعف حصص المساهمين الحاليين.
ومع تآكل هامش التقييم، لجأت الشركة أيضًا إلى إصدار أسهم ممتازة وأشكال أخرى أعلى تكلفة من رأس المال لمواصلة شراء العملات المشفرة.
تدهور أداء الصناديق المرتبطة بسهم “ستراتيجي”
تشهد صناديق المتداولة المرتبطة بالشركة تراجعًا ملحوظًا في الأداء، حيث تشمل أكثر من 15 منتجًا مرتبطًا بسهم “ستراتيجي”، كثير منها منخفض بأكثر من 10% هذا العام.
الأصول المجمعة لصناديق MSTX وMSTP وMSTU هبطت من أكثر من 2.3 مليار دولار في أوائل أكتوبر إلى نحو 830 مليون دولار حاليًا، وفق بيانات جمعتها بلومبيرغ.
التعليقات
لا توجد تعليقات معتمدة حتى الآن على هذا المقال. شارك برأيك وكن أول المعلقين.
اترك تعليقاً
لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *